其他综合收益的价值相关性及其原因分析 ——基于沪市A股上市公司的实证检验
披露其他综合收益是我国会计准则向国际会计准则趋同的重要举措,自政策实施起至今已有近六年时间,但人们对于新鲜事物的认识和接受有一个过程,那么时至今日,我国资本市场对其列报究竟反映如何;其他综合收益的列报是否为财务报告使用者提供了更有价值的信息,进而影响了其对企业价值的评判;与传统净利润项目相比,综合收益（等于其他综合收益加净利润）在解释股票价格和股票回报率上是否更加有力,具有更强的价值相关性;如果其他综合收益具有价值相关性那么其可能的原因是什么,这都是需要回答的问题。本文以沪市A股非金融行业上市公司为研究对象,基于2012年12月31日至2015年4月30日两期相互匹配的财务数据,对上述问题进行了实证分析。结果发现:在相对关联研究中,净利润、其他综合收益、综合收益项目与股票价格和股票回报率之间存在显著的正相关关系,表明上述项目均具有价值相关性;在增量关联研究中,价格模型实证结果支持其他综合收益具有增量价值相关性,报酬模型则不然,但鉴于其他综合收益向财务报告使用者反映了企业未来可能实现的收入或损失,提供了净利润所不能提供的企业业绩的信息,且价格模型的拟合优度要远好于报酬模型,本文倾向于认为其他综合收益具有增量价值相关性;此外,实证检验结果表明其他综合收益与投资者要求的必要报酬率之间存在显著的正相关关系。原因在于其他综合收益虽不能确切决定未来现金流入的真实水平,但是却影响了企业未来现金流入的可能性,进而影响了企业的风险水平,而风险与收益是对等的,所以其他综合收益及其变动能够影响投资者的必要报酬率,在现金流量折现模型中,该报酬率可以作为折现率,结果是其他综合收益最终影响企业价值。
- 作者：
- 僧会远
- 学位授予单位：
- 西安财经学院
- 授予学位：
- 硕士
- 学位年度：
- 2016年
- 导师姓名：
- 陈淑芳
- 中图分类号：
- F275；F832.51
- 关键词：
- 价格、报酬模型；其他综合收益；价值相关性
-