反向操作在我国股票市场的适用性研究
相对于西方发达国家的金融市场而言,我国金融市场无论是从参与者、相关金融工具,还是配套的金融制度都相对发展的不够成熟.在这种不完善的金融市场环境中,我国金融市场尤其是股票市场常常会出现一些非理性波动.而这种市场的非理性波动常常被投资者利用来获得超额收益.在这种非理性波动的情况下,反向操作常常成为投资者获得超额收益的投资策略.文章基于我国股票市场经常出现这种非理性波动这一情况,将运用行为金融学所提出的反向操作策略对我国股票市场不同的发展阶段进行收益性测试.依据测试结果,为我国股票市场的散户投资者提供一种更加科学、操作性更强的投资策略,从而丰富我国股票市场参与者的投资选择.市场参与者通过这种科学严谨的投资,不但能够获得一种较为可观而稳定的收益,而且还能够促成一个相对稳定的股票市场.文章研究主要基于认知偏差和价值修正理论,再结合我国股票市场的具体情况,研究反向操作在我国股票市场的适用性.首先是对反向操作的国内外相关文献进行综述,在此基础上总结出现有的研究成果,同时明确本文研究的方向.接着是对涉及到的传统金融理论和行为金融理论进行简述,再结合我国股票市场现状选择适合我国股票市场的投资策略.然后是运用我国A股市场股票数据进行数据统计,先是在一定标准的情况下形成股票组合,接着对股票组合进行收益方差分析.通过收益方差分析发现在我国股票市场中通过反向操作在一年期内是可以获得较好超额收益的,而在一年或者更长的时间内效果不明显,甚至超额收益为负.同时本文还试图通过探究组合风险、组合市净率和交易活跃程度对于反向操作超额收益的影响来优化反向操作策略,使得反向操作组合能够在较低的风险情况下获得较好的收益.
- 作者：
- 毛俊杰
- 学位授予单位：
- 安徽农业大学
- 专业名称：
- 金融(专业学位)
- 授予学位：
- 硕士
- 学位年度：
- 2018年
- 导师姓名：
- 廖宜静；范恒森
- 中图分类号：
- F832.51
- 关键词：
- 投资策略；行为金融；股票市场；反向操作；策略优化
- Investment Strategy； Behavioral Finance； Stock market； Reverse operation； Strategy optimization